PPTV创始人姚欣:资本寒冬,需要回归生意的本质

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2019-07-07 11:21
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猎云网注:姚欣在分享资本市场寒冬下创业与投资的心法时表示,融资“两边翘效应”明显,B、C轮企业受资本寒冬影响大。姚欣建议创业者在能力圈内行动,在舒适圈外学习。而今天...

  猎云网注:姚欣在分享资本市场寒冬下创业与投资的心法时表示,融资“两边翘效应”明显,B、C轮企业受资本寒冬影响大。姚欣建议创业者在能力圈内行动,在舒适圈外学习。而今天的科技创新还在泡沫期,都是我们对于科技的过度想象,需要创业者漫长时间投入。文章来源:湾区通讯社(ID:dwqtxs),作者:姚欣。

  2018年从源头开始发生了资金紧张,下半年超过半数人民币VC没有融到钱。人民币基金的暴起暴跌给市场带来很大影响,很多公司开始搭建VIE结构,对未来3~5年创业投资会带来中长期影响。

  2019年资本寒冬大概率不会停止,2020年还待观察。一个趋势性的改变想要调整不容易,即便科创板开板,创业者也不应该太乐观,不要太关注短期资本市场的起伏,而要关注项目的长期价值。

  各阶段的融资策略是什么?现在资本市场基本掉回到2014年水平。并不是市场没钱,而是投资人对估值更加务实。

  2018,VC市场上发生了什么?

  融资的两边翘效应:Pre-IPO与早期融资(天使、A轮)还好,Pre-IPO投资期不会长,只要有PE的利差就可以;早期投资人看5~10年后的市场,所以不太受目前市场局面影响。

  而受整个大经济环境的影响,最受挑战的是B、C轮的企业。天助自助者,创业者对当前的现状需要有清晰的了解,需要回归做生意的本质。

  在寒冬期创业者最应该关注的就是两个字,价值。

  过去三年,因为资本市场的浮躁,诞生太多的创富神话,比如ofo和摩拜,当时市场都觉得烧钱理所当然,先做大再做强。to B、to C的企业干不过to VC的企业,后来升级版的to VC叫to AT(to 阿里腾讯)。2017年,阿里腾讯在一级市场撒出去的钱,超过所有VC投资之和。受资本市引导,就出现了对价值定义的错位。

  这两年,所有的创业者应该回归到认可什么是你的企业价值。我自己也经历过这样的过程,2007年,PPTV估值达到1亿美金,当时用户量高速增长,一年翻5到10倍;到2008年初,已经有1.5亿用户,换算下来每个用户不到1美金;而到C轮融资,最后估值4,000万美金,是上一轮打对折,后来磕磕绊绊连融带借,凑了1,400万投进来,估值打对折还再稀释20%,而且我主动放弃CEO的位置,从外面请CEO过来,真的是刻骨铭心的教训。

  当时在2006~2008年资本市场的概念是什么?我去看电影《大空头》特别有感受。硅谷资本市场告诉我们最佳的战略是什么?叫做get big faster,做大做强做快,简单讲就是跑马圈地,最看重的指标是用户量。当时Facebook、Google都是这样,用户量大就行。至于挣钱,一轮一轮投资人都会给钱,最后不挣钱都能卖掉,这就是典型的资本市场要崩盘的前期症状。

  前两年资本市场就是这样扭曲的,扭曲带来什么?带来的是投资人、创业者价值观扭曲。现在需要很痛苦的修复过程,或者说回到真正的价值,那到底什么是真正的价值?

  给大家举两个例子,虽然不是创业公司的例子,但更有说服力一些。过去一年,我特别关注2个领域里2家代表性企业。第一个是AWS(亚马逊旗下云计算服务平台),我觉得应该是目前全球最成功、最伟大的云计算公司。一个企业,市场规模如果能占领整个市场的20%,就属于市场的super killer(超级杀手);如果占40%,就是dominator(统治者);如果能占领市场50%以上,就是God(神)。曾经有这样的God,比如当年的百度,还有大疆,占整个消费级无人机市场70%的市场份额,这都是God。但云市场非常难打,而去年亚马逊占据全球51%的市场份额,为什么亚马逊能够跟对手拉开差距?核心在哪里?亚马逊如何创造价值壁垒?

  其实亚马逊五年后的市值跟电商没关系,只看AWS业务,就有机会奔到万亿市场。为什么这样讲?它的商业模式实在太强悍,AWS业务的核心是形成价值飞轮。

  一个优秀的企业如果有壁垒,一定是实现了某种价值飞轮。价值实现路径越短,壁垒的门槛越高。如果价值实现路径越长,需要去整合的产业环境,产业要素越多。今天的亚马逊很有趣,亚马逊的销售目标是什么?是明年从客户身上挣的钱比今年少,这是有点反常的,里面的原因是什么?

  亚马逊说这就是我们的信仰,看亚马逊财报关键词,有个关键词叫reduce,不是自己减少,是帮助客户减少多少人工,帮客户减少多少时间投入,帮客户减少多少成本投入。他们内部定的指标是,每年让客户减少20%单位存储成本,所以客户愿意放弃更多自己的服务,挪到AWS云上。与小米很类似,小米限制硬件净利率5%,把自己压榨到死,同时让所有其他竞争对手死去,这是它的基本策略。

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