四六级贴吧 - 人民币破“7”,换美元还是买黄金?

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2019-08-06 10:49
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今天A股大跌,并伴随着人民币兑美元汇率破“7”,两者都是受中美毛衣摩擦反复的影响,前者影响市场情绪,后者...

  天A股大跌,并伴随着人民币兑美元汇率破“7”,两者都是受中美毛衣摩擦反复的影响,前者影响市场情绪,后者影响进出口汇率,根据央行的解释,是“受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等影响,今日人民币对美元汇率有所贬值,突破了7元”。

  

  截屏来源:Wind

  解读央行的措辞,华泰固收团队认为,本次“破7”并非是由于经济基本面变化所致,更多的原因可能在于“特朗普上周宣布将在9月1日将剩下3000亿美元中国商品加税10%”,引发了市场情绪变化,加剧对经济下行风险的担忧所致。

  纵观过去几轮谈判,我们不难发现一规律,谈和了则人民币升,谈崩了则人民币贬。一定程度上的人民币贬值,有利于对冲加征关税对出口的影响,也有助于稳住内部经济形势,这贬值带来的好处。

  

  

  未来汇率怎么走?正如周小川行长和易纲行长曾经相继表态“没必要守7”,汇率整数位并不是货币政策的目标,但是“资本流动”方向是央行重要的考量因素。华泰固收团队认为,虽然今日短时间内破七突然发生,但是后续人民币“失控”贬值、“急速”贬值的可能性非常小,央行较大可能维护人民币汇率在7附近有序下行和合理震荡,表现出汇率有贬的趋势,同时又有升的动力,这样反而给内部货币政策创造了更大的空间。

  话虽这么讲,但还是有一些小伙伴担心手中的人民币贬值,纷纷想换成美元。这里我们想告诉大家,其实买黄金和换美元的效果几乎是一样的,国内的黄金基金ETF(518800)也有对冲人民币贬值的功能。

  

  大家想到黄金,首先想到的是抗通胀和避险,黄金和债券都被封为避险之王。

  所谓的抗通胀,就是指美联储降息可能导致美元贬值,买黄金具有保值的功能。避险,顾名思义就是抗风险,特别是目前英国硬脱欧风险和美国贸易政策的不确定,使得全球经济面临威胁,再加上中东、南海、朝鲜半岛等地方时不时搞点事情出来,都将催生市场的避险情绪,提振黄金价格。

  图表:黄金价格走势&;国际重要事件

  

  数据来源:Wind,时间起始:2007/1/1-2019/7/22

  当然除了抗通胀和避险以外,黄金还有另一大重要技能就是对冲人民币贬值。

  我们来看个例子。

  

  数据来源:Wind,时间起始:2019/1/2-2019/5/24

  大家都知道今年四五月份,人民币贬了蛮多,差不多有3个点,这在期间,伦敦金跌0.24%,国内以人民币计价的黄金AU9999上涨2.52%,跑赢伦敦金2.76%,差不多就是人民币贬值的幅度。

  再比如今天美国的COMEX黄金涨0.99%,而国内AU9999大涨3.08%,跑赢COMEX黄金2.09%,比今天人民币贬值的幅度还要来的大。

  

  

  截屏来源:Wind,时间截至:2019/8/5

  为什么国内的黄金有如此神奇的功能?主要是因为目前国际上黄金基本上都是按美元定价,假如1克黄金是45美元,假设1个月前美元兑人民币是1:6,按人民币计算的金价是270元。现在美元兑人民币变成了1:7,如果金价还是45美元1克,那么按人民币计算的金价就成了315元。

  简单来说,就是以人民币计价的黄金会把汇率变动因素考虑进去,黄金基金ETF(518800)又是紧密跟踪AU9999的走势,因此买黄金基金一定程度还能起到对冲人民币贬值的作用,大家再也不用偷偷摸摸挤破头去换美元了,而且对冲人民币贬值的同时,还能大概率享受到避险和抗通胀带来的价格上涨。

  今天就这样,白了个白~

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