三国杀贴吧 - 从美国政治及贸易看全球经济形势

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2019-08-05 13:00
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美国经济学家、哈佛大学教授罗伯特.巴罗 近期中美经贸摩擦的乌云笼罩着全世界,其成因可能来自于特朗普政府近...

  美国经济学家、哈佛大学教授罗伯特.巴罗

  近期中美经贸摩擦的乌云笼罩着全世界,其成因可能来自于特朗普政府近期颁布的政策,也可能归因于中国长期以来在进口、外商投资、技术转移等方面的限制。

  一、中美贸易问题

  贸易政策不仅影响商品价格,还影响各方利益。事实上,自由贸易有益于全世界经济,国家之间应该共同持续推动国际贸易自由发展。然而,有国家在国际贸易中常出现赤字现象,即贸易逆差。

  每年美国贸易逆差都在攀升。中国廉价商品给美国普通人民带来好处,中国的日用品长期不断地出口至美国。但特朗普政府认为廉价产品会带来坏处,因此对其他国家出口至美国的商品进行限制,从而制造经贸摩擦。

  美国对从中国进口的商品征收更高关税,导致出口成本提高,进而遏制中国。美国对中国贸易产生了威胁,反过来,中国也采取了更严格的措施应对。然而,对于经贸摩擦,并非所有影响皆为负面,也存在个别积极信号。

  二、美国近期宏观政策评析

  近期美国对税收、监管和贸易等方面的宏观政策进行了改革。

  (一)税收改革

  税收方面,不管是对国家还是对个人,在税收监管方面都出现了变化。

  去年美国即将进行税收改革时,很多经济学家和政策制定者持不同意见,且分歧非常大。有人认为经济增长会受到税收政策的影响,有人却持相反态度。

  1.税收改革对于企业更为有利,它希望促进美国经济增长。

  通过模型,我们可以获得长期的成本劳动力比率,它展示了长期的投资回报。企业税收改革之后,工人的人均产出将提高5%,这是公司方面。而对于美国经济来说,我们通常看10年,每年每个工人的增长率会达到0.2%。

  为了提高分析准确性,分析系统模型中引入了更多国家样本。2005年至2015年间,由于样本较小,对该系统模型中产生影响的因素一直不明确。目前已将100个国家作为样本放入模型中,开始时间也从2005年提前至1965年,时间跨度长,样本容量大。该模型展示了某个国家GDP水平与经济增长的关系,数据结果呈现收敛状态。某个国家资本积累越多,其回报率就越低。中国是符合这样收敛情况的国家,其他多数东亚经济体也与之相似,如日本、韩国。

  为了探究税收改革到底对企业利润会产生什么样的影响,本实验采用美国企业研究所上世纪70年代整理的税务数据。通过分析,样本企业10年间年均利润增长率是0.4%,税收改革给企业带来了积极影响。

  2.个人所得税改革促进经济增长。

  美国个人所得税也是税收的重要组成成分,本次税收改革也涉及到个人所得税。

  美国整个税收体系将税率平均下降了2%—3%。根据个人所得税和GDP增长的关系,未来两年间,2017年的美国税收改革将促进经济增长千分之五,预示美国税收改革有比较积极的影响。影响经济增长的短期因素是个人所得税的调整,而长期因素是企业税收的调整。因此,资金会更多地投向企业。

  (二)监管改革

  监管改革也是值得关注的问题。有统一观点表明,监管太过透明,可能会对市场活动产生负面影响,会放慢经济增长速度。

  世界银行开发了一个关于营商便利度的指数。该指数2004年开始发布,目前已有190个国家的数据。该指数包括10个部分,它的灵感来源于在秘鲁做的某项研究,即“要在秘鲁获得批准开一家公司的话,需要填写多少表格?”由此,世界银行开始考虑监管方面的措施问题。

  银行的改革始于一个方面,进而扩展到其他领域,比如施工许可、缴税、偿付等。根据世界银行对各国监管法规的考察,中国的评级有所提升,美国已落到第六位。

  美国有许多关于监管不当的案例。过去几年,美国在能源、金融等领域的监管显著提升。大萧条时期,美国的监管过度,现在已经改善很多,但并没有指标可以量化。

  细看美国在世界银行的排名,去年排在第八位(根据年中数据),今年排名为第六位。但凭借的数据来自于新一届政府刚上台的几个月。所以,目前还没有太多的数据显示美国在监管方面的成效。

  (三)贸易政策

  关于世界经济前景,经贸摩擦是唯一需要担忧的事情。看一下全球证据,很多的增长都来自于国际的开放度。可以通过一张图说明经济增长率和开放度之间的关系,即国际市场开放度越大,增长率越高。但是我想说,这样量化的影响可能并没有预想得那么强。现在很多经济体都较为开放,但其开放程度不一样。比如,日本属于最不开放的国家之一。如果改变他的开放度,预计会对经济增长率产生负面影响(每年将下降0.3%)。不仅如此,经贸摩擦的影响可能被低估,很多问题伴随着经贸摩擦接踵而至,如进出口可能会大幅削减。

  三、金融市场与贸易的关系

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