美联储十年来首次降息 纽约股市三大股指齐跌 美国面临经济下行风险和通胀下曲水天气 -

美联储主席鲍威尔

　　8月1日凌晨，正如市场预期的那样，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到2%至2.25%的水平。这是自2008年12月以来，美联储首次降息。同时，美联储还宣布将在8月结束缩减资产负债表，比预期提前两个月。美联储主席鲍威尔表示，这次行动并非一连串减息的开端，但也不一定只有一次。

　　美联储内部对降息分歧明显

　　值得注意的是，美联储内部对于此次降息有较明显的分歧。有两位美联储的投票委员并不支持降息，而是支持利率维持不变，这是自2017年12月以来，对货币政策抉择结果持反对意见的委员最多的一次。

　　鲍威尔在新闻发布会上表示，降息应被视为货币政策的“中期调整”，将有助于经济表现符合美联储的意愿，但目前的降息决定不意味着漫长降息周期的开始。他说:“我们现在看到的是，随着时间的推移，把政策调整到某种程度上更宽松的政策是合适的，这不是一个长期的削减周期。”

　　鲍威尔称，美联储今年政策前景的整体演变，从鹰派转向鸽派，对经济有所帮助，“似乎通过信心渠道”以及降低短期借款成本发挥了作用。

　　美国面临经济下行风险

　　对于经济前景预期，鲍威尔称，虽然全球经济增长疲弱、贸易政策不确定性和通胀压力令美联储担忧，但美国经济前景仍维持良好。但他指出，全球经济增长乏力和贸易紧张局势带来的不确定性对美国经济造成影响，美国现在面临的主要问题是下行风险和通胀下滑，美联储正密切关注全球经济增长疲软带来的影响。

　　针对此前美国总统特朗普一直施压美联储希望其能够降息，鲍威尔表示，美联储并没有因为特朗普总统的压力而降息，他表示，美联储实施货币政策也不是为了证明独立性，而是为了实现就业最大化和物价稳定的目标。

　　鲍威尔的纠结和模糊的表态让市场对未来的降息预期略有减少。芝加哥商品交易所集团的美联储观察工具显示，市场蕴含的美联储9月再度降息25个基点的概率从美联储议息会议政策声明后的88.8%回落至70.7%。

　　美联储宣布降息消息后，美股应声齐跌，三大股指均下挫超1%，道指一度大跌200余点失守27000关口。

　　美联储是预防性降息

　　中信证券分析师明明表示，本次美联储降息符合预期，但鲍威尔的表态和内部的分歧都传出了一些偏鹰的信号，但这些信号是暂时的，主要是为了缓和市场的担心，意在避免过于激进以造成过大担忧。

　　民生银行首席研究员温斌指出，过去美联储从实施货币收缩以来已经连续9次加息了，相对于中性水平来说还是略高了。现在全球经济收缩放缓，包括贸易摩擦也在加剧，美国经济实际上也出现了一个放缓的一个走势，在这样的背景下，美联储为了应对可能出现的经济下滑风险，所以降息0.25个百分点，实际上也是一个预防性的降息。

　　美联储降息对中国经济会有何影响？

　　“国内货币政策主要还是依据国内情况而定。”海通证券首席经济学家姜超表示，当前中国货币市场资金利率处在利率走廊下限附近，仍将维持合理充裕，但进一步宽松的空间不大，未来货币政策的重点非直接降息，而是通过“利率并轨”疏通货币政策传导、引导银行贷款报价利率更加市场化，达到降低实体融资成本的目的。

　　联讯证券首席经济学家李奇霖称，对中国国内来说，在“以我为主原则+美联储降息路径不确定”的组合下，货币政策仍坚持中性基调。

　　温斌认为，从汇率来看，随着美元指数的走势疲软，一些避险的品种会相应地出现一个好的走势，比如黄金、日元可能都会出现一个上涨，对债市也会有短期利好。

　　文/本报记者  程婕  统筹/余美英

　　供图/新华社

　　名词解释

　　联邦基金利率

　　联邦基金利率是美国银行同业拆借市场的利率。最主要的为隔夜拆借利率。这种利率的变动能够敏感地反映银行之间资金的余缺，美联储瞄准并调节同业拆借利率能直接影响商业银行的资金成本，并且将同业拆借市场的资金余缺传递给工商企业，进而影响消费、投资和国民经济。

　　为应对全球金融危机和刺激美国经济复苏，美联储曾于2008年12月将联邦基金利率降至0.25%的超低水平，此后延续了7年的零利率政策。随着美国经济回到稳步复苏轨道，美联储于2015年12月启动本轮加息周期，截至2018年12月加息9次。今年上半年，美联储一直将联邦基金利率目标区间维持在2.25%至2.5%不变。