随着风险的增加 美联储政策对特朗普来说并不是好消息九江天气 -

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2019-08-02 17:05
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美联储的政策扭曲似乎正是白宫所下令的,美国总统唐纳德特朗普称之为火箭的加息,以及对结束月度的开放态度从...

美联储的政策扭曲似乎正是白宫所下令的,美国总统唐纳德特朗普称之为“火箭”的加息,以及对结束月度的开放态度从美国中央银行的资产负债表中划出高达500亿美元的资金。

但美联储讲述经济的故事应该让特朗普政府停下来。

这不是政府官员提供的反弹投资,更高的生产率和飙升的增长的叙述,而是一种不稳定的信心,经济复苏可能不像看起来那样坚固,以及部分源于特朗普自己的行为的风险。

正如美联储去年四次加息的结果是好于预期的增长因特朗普的一些政策而高涨 - 即使总统称其为经济实力的迹象 - 本周的政策转变是最好的迹象特朗普经济学的日子可能已经过去了。

美联储主席杰罗姆鲍威尔周三在新闻发布会上表示,这一举措“不是由基线的重大变化所驱动”,而是“交叉流加剧表明结果不利的风险”。

法国兴业银行(Societe Generale)美国资深经济学家奥马尔•谢里夫(Omair Sharif)表示,随着美国经济增长预计将放缓至2%左右并且存在风险累积,“我们并未处于震惊之中”。

谢里夫表示,信贷暂停加息“是一种非常好的保险方式”,实际上决定保持比预期更宽松的货币政策,希望避开部分风险。

美国联邦储备委员会在华盛顿建设。 虽然期货市场押注美联储今年的立场,但经济学家们表示,关键贷款利率可能会在春季尽快上调。

未来几个月将至关重要。美联储和政府以外的许多经济学家长期以来一直认为,特朗普的税收和支出政策将为经济带来短期的推动,或者“糖飙升”,这将会减弱。

现在可能发生这种情况,正如其他经济危机加剧一样,3月初的最后期限迫在眉睫,美中贸易谈判,英国脱离欧盟的谈判陷入僵局,以及美国民选官员无法就预算达成一致。

直到最近,政策制定者还认为美联储的基准隔夜拆借利率仍然可以推动一个不需要提振的经济体。美联储周三在2.25%至2.5%的目标范围内离开的汇率远低于历史平均水平,且几乎不高于通胀率。

在12月18日至19日的政策会议上,美联储官员认为2019年利率可能会继续走高,这表明经济健康状况将显示出对长期“长期停滞”的担忧是没有根据的,并标志着恢复正常时期 - 储蓄者甚至可能在他们的银行存款上获得一些回报。

相反,另一次加息的障碍现在已经上升,这一事实对于美国经济从2007 - 2009年金融危机和经济衰退中恢复近十年的持续持久性并不乐观。

关于“50B”,美联储从其资产负债表中流失的高达500亿美元的国债和抵押贷款支持证券,央行在周三没有做出任何改变。

但在另一份声明中,它表示已经决定继续采用“充足”储备制度来管理政策,强化了破产可能比预期更早结束的观点。

特朗普还批评资产负债表的流失对市场流动性不利。

故障点

大约两年来,美联储已经表示加息实际上是确保经济持续增长的最佳方式,它可以帮助防范通货膨胀,抑制最严重的资产泡沫,并且这样做可以避免利率上升的必要性未来越来越快。

现在风险出现在另一个方向。在他的新闻发布会上,鲍威尔对通货膨胀和金融稳定表示担忧,并强调当前的政策利率适合当前经济 - 好像美联储的另一步可能导致事情破裂。

“他们真的在看一堆信号 - 一般预测2019年经济增长将比2018年慢;事实上,通货膨胀正在上升......实际上已经转向其他方式,”詹姆斯说。卡恩,前纽约联储副主席,现任纽约叶赫希瓦大学经济系主任。

Kahn表示,债券收益率在几个月内随着经济衰退 - 信号反转而短期证券的收益超过长期证券收益,“这表明真正强劲增长的前景不存在。”

美联储正在应对的一些问题是不可避免的,例如欧洲和英国退欧的放缓。

但在鲍威尔引述令人担忧的事情清单中,有几项涉及国内发展,包括美国与其贸易伙伴之间的摩擦,这似乎已经开始削弱商业信心,最近部分美国政府关闭,其“印记”经济方面美联储主席表示仍不确定。

商业和消费者的信心以及对通货膨胀的预期下降,可能更令人担忧的是,中央银行将公共心理学视为对未来经济结果的重要影响。

市场已经积极地定价,现在美联储也有。

耶鲁大学经济学教授,美联储货币事务部前负责人比尔·英格尔说,情况可能会发生变化。

“我不认为他们必须完成这次加息周期,”英格兰说。

但是要检查的方块列表很长,事实上很多投资者现在看到美联储下一步可能会降息。

TS Lombard首席美国经济学家史蒂文•布利茨(Steven Blitz)表示,“这些数据正在朝着轻松的方向发展。”

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